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  与去年一致看好利率债不同,基金经理开始将目光转向信用债品种。“债券投资也有轮动性。”深圳一家大型基金公司固收部总监表示,债牛通顺贷网常以利率债为开端,然后依次轮动到高、中低等级信用债,垃圾债最后收尾。2018年长久期利率债表现好,但今年绝对收益空间有限。当前10年期国债收益率郭燕芸阶段性低点在3.0%至3.1%之间,远低于勾背枯叶螳螂3.沈沛琴5%的历史均值。一旦市场对宏观经济、通胀的预期发生改变、货币政策收紧,10年期国债收益率将重回历史均值之上。“目前美债收益率在2.6%左右。美联储今年年中大概率终止加息进程,美国经济衰退可能性较小。考虑到美债已从高点回落了60bp至70bp,中美利差的安全边际大幅削弱,美债收益率不太可能重回2016年2.0%带鱼孩子刷爆网络的低点。”上述固收部总监说。

  北京一家中型公募债基基金经理直言,信用债收益优势显现。去年违约事件频频爆发,市场悲观情绪之下信用利差持续扩大,很多品种收益相对较高。另一方面,刘子熠宽货币向宽信用加速转变,宽信用政策陆续落地,企业再融资压力有所缓解,中低大肚子妈妈等级信用债收益率明显下行。在减费降税、增加基础货币、支持民企债券融资等一系列政策提振下,短期内企业融资环境将有所改善,信用风险有所缓解。此外,各地民企纾困政策相继落地,也会在一定程度上缓解企业的现金流。

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  信用债品种重获重视,基金经理的具体操作思路随之改变。

  华南一家大型公募固收投资部基金经理看好高等级信用债。他认为目前可以配置一些短久期、高评级信用债,通过高仓位、加杠杆弥补较低的绝对收益。

  “张紫妍生前被迫玩5p下半年稳增长政策有望见到成效,经济企稳,届时可适当下沉信用资质。”上述固收投资部副总监补充道,信用债与传统债券投资逻辑不同,经济形势向

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admin 2019-03-09 168次浏览 0条评论
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